头部私募：看好电子产业链四季度结构性机会

多家头部私募在近期观点中表示，电子产业链是四季度重点布局的结构性机会方向，逻辑有两条：AI 算力需求爆发带来的订单能见度，以及国产替代进程加速带来的份额提升，两者叠加使业绩兑现的确定性相对更强。

支撑数据

• 已有 38 家上市公司披露前三季度经营情况，其中约六成预计业绩同比增长；
• AI 产业链公司表现突出，例如芯联集成预计前三季度实现净利润 6.81 亿元、同比扭亏为盈；
• 瑞银最新估算，2026 年全球 AI 资本支出总额将达 9980 亿美元，较 2025 年的 5060 亿美元几乎翻倍。

判断的边界

资金偏好上游环节，本质是在存储、算力与材料同时涨价的周期里寻找「价格传导顺畅」的标的。风险也很清楚：AI 资本开支的高度集中意味着，一旦头部云厂商与模型公司的投入节奏放缓，产业链的订单弹性会迅速反向传导。这也是四季度最需要跟踪的变量。

来源：芝麻 AI 财经要闻回顾、瑞银、申万宏源研报